NH투자증권은 23일 대구은행과 부산은행의 2분기 실적을 긍정적으로 전망하며 투자의견 매수와 함께 목표주가를 각각 1만4100원, 1만1000원으로 유지했다.
김은갑 연구원은 “지방은행과 시중은행의 자기자본순이익률(ROE) 차이는 과거 프리미엄이 형성되던 시기 이상으로 확대돼 대구은행은 2006~2007년, 부산은행은 2007년에 주가순자산비율(PBR)이 시중은행 대비 30％ 정도 할증됐다”며 “4분기 ROE(2009년 2분기~2010년 1분기) 기준으로 대구은행 ROE는 12.9％, 부산은행 ROE는 11.8％로 전망돼 시중은행 ROE 6.9％를 상회한다”고 분석했다.
이어 “ROE 차이는 과거에 비해 확대된 반면 두 지방은행 PBR의 할증 정도는 대구은행 18.2％, 부산은행 12.3％ 정도로 과거에 비해 높지 않다”며 “이는 2008년 하반기부터 최근까지 은행주 주가가 급락과 급등을 하는 과정에서 수익성에 의한 차별화가 주가에 충분히 반영되지 못했기 때문”이라고 설명했다.
또 “향후 충당금비용이 점차 안정화되고 은행권 이익 변동성이 감소해 ROE 전망에 대한 신뢰도가 높아질 경우 ROE 차이에 의한 PBR 차별화가 진행됨으로써 두 지방은행의 PBR 프리미엄이 확대될 전망”이라고 덧붙였다.
